与10月、11月商品房来去的止跌回正同步，年末地皮供给节律也有所加速。

　　文 / 马沉

　　给环球看一个情理情理的先行蓄意：每一年之中，11月供地限度的占比。

　　温和行业数据发布情况的环球知说念，自2023年1月以来，国度统计局已不再发布地皮购置面积这一数据，当然资源部的地皮市集网信息，年末成交延长公布的样貌又较为卓绝。而12月地皮成交限度又每每不错达到其他月均值的2倍以上，因此较为准确的年度地皮成交统计数据，每每需要比及来年2月才可得回。

　　但所幸的是，与快节律的商品房预售证披发不同，地皮挂牌数据一般会提前1个月公布，为分析年末地皮市集来去限度发展趋势提供了更为可靠的依据。

　　对比积年11月供应/近一年供应，以及12月成交/全年景交来看，两者走势极为左右。尤其是自2021年以来，跟着更多地皮连络在11月供应，12月成交翘尾的样貌也愈发卓绝，2023年11月供应占比达到25.7%，12月地皮成交也达到了全年的27.9%，创下历史新高，12月地皮成交达到了前11月均值的3.3倍。

　　而2024年这一供应占比还在上升，11月新增供应建面3.7亿 ，达到近一年供应总量的26.3%，何况计议到年末地皮补录供应的情况，由此来看，2024年年末，地皮成交将迎来最为权贵的一次“翘尾”，并进一步收窄全年地皮成交的同比降幅。

　　PART01

　　四季度以来场所供地意愿权贵复苏

　　12月土拍将迎“翘尾新记录”四色播播

　　为了愈加准确地预估年末地皮来去限度，询查中心梳理了地块公告信息，字据挂牌、招标、拍卖日历信息，统计每个月到期的地皮总建面。可见四季度以来地皮到期建面捏续增长，尤其是在9月末政事局会议定调止跌回稳之后，10月场所供地意愿权贵复苏，带动11月、12月到期建面大幅上升，何况彰着提高了往年周期波动的以前鸿沟。

　　2024年12月将有3.8亿 的地皮迎来出让截止时分，为年内最高。进一步对比到期建面和成交建面接洽，可见9月份以来世界地皮出让率 稳固在85%傍边，由此推算，12月地皮成交将达到3.3亿 傍边，环比增长97%。2024年地皮成交累计降幅也将进一步收窄至16%，2021年以来，全年景交建面同比降幅初次收窄至二成以内。

　　在全年地皮成交限度捏续收窄的大趋势之下，预测2024年12月将达到年内月均值的3.5倍，创下历史新高。对比这一蓄意的历史弧线可见，2021年之前多在2倍傍边或更低，2021年以后权贵上升。这一变化趋势也不难见地，受场所使命铺排影响，无数与城建发展（600266）关联的要点神情会在年末完成来去，每年的出让量也相对稳固。因此在行业投资限度着落的大环境之下，跟着无为月份来去量的下滑，“内情毕露”之下，年末地皮成交翘尾特征也愈发权贵。

　　再加之2023年、2024年下半年中央部委出台了一系列稳市集策略，如2023年下半年全面鼓励三大工程，配售型保险房开启了行业发展新赛说念；2024年四季度更是定调“止跌回稳”，新址成交彰着改善。年末供地节律均彰着加速。

　　从2024年四季度供地限度发展趋势来看，在行业去库存、稳市集的基本大前提之下，固然供地限度同比仍在捏续收窄，预测2024年12月新址成交仍将有提高一成的同比降幅。可是从年末翘尾情况来看，3.5倍的“翘尾”新记录，照旧透浮现了场所供地信心的回升。

　　PART02 武汉、长春等高库存城市年末供地权贵加速，仅上海、杭州等少数城市保捏巩固

　　具体到城市视角，可见武汉、长春、无锡等消化周期在20个月以上，库存压力较大的城市，年末供地信心回升也愈加彰着。四季度以来行业销售端信心的提振，以及中央对行业融资端的给出摈弃宽松预期，大大促进了这些城市供地信心回升。其中武汉12月更是筹商出让737万 建面的地皮，总底价达到418亿元，供地“流速”达到全年均值的7倍，只是一个月筹商出让的地皮限度，即提高了前边11个月的总额。

　　而12月供地节律保捏相对巩固的，则大多是去化压力较低，或地皮投资热度自己较高的城市。这些城市供地筹商完成进程相对巩固，年末加速供应的意愿反而不高。典型如北京筹商12月出让地皮底价132亿元，仅为年内平均流速的60%，上海筹商出让地皮底价219亿元，也仅为年内平均流速的1.7倍。二线城市中仅杭州“翘尾倍率”低于2倍，而其不到10个月的消化周期，亦然现阶段世界库存压力蓄意最低的城市。

　　PART03

　　与供应限度增多同步

　　12月底价成交比例彰着上升

　　进一步接洽12月以来土拍成交，可见大多数城市土拍平均溢价率降至0%，仅深圳、南昌、济南等少数城市、少数稀缺优质量块出现了高溢价土拍，典型如深圳南山区粤海板块商住地块，该地块仅有两名竞买东说念主报名，依旧过程了近300轮竞价，才由华润中海和谐体以185亿元竞得，溢价率约46.3%。

　　但更多的地块照旧底价成交，北京、上海、杭州等城市亦然如斯。如北京的首宗不限价百亿宅地，起拍总价110.5亿，由中海以底价竞得；厦门湖里区05地块以57.7亿底价成交，由厦门建发竞得。

　　12月以来，大多数城市地皮溢价成交的比例有所着落，其中成都12月更是只须3%的地块溢价成交，较前11月减少了11个百分点。12月供地节律彰着加速的武汉、长春，地块溢价成交的比例也在低位下行。仅西安、无锡溢价成交的地块占比彰着上升，不外无锡溢价地块均为优质微型地块，全市平均溢价率仍不及1%，西安的溢价地块也连络在曲江新区和沣东新城等优质板块。

　　在去库存、稳固市集预期也曾行业调控主要任务的大布景之下，地皮神情的去化速率和盈利空间的细则性，势必要遴选投资方、融资方层层的严格磨练。场所层面偶然摈弃增多地皮供给，并胜仗完成竞拍出让已实属不易。

　　从乐不雅角度解读，溢价率蓄意的摈弃着落，搭配来去量的大幅上升，意味着有更多“上风不卓绝”的地块为投资方所接受，供求两边信心均在清静复原之中。

　　综上， 与10月、11月商品房来去的止跌回正同步，年末地皮供给节律也有所加速。预测2024年12月将创下年末地皮成交翘尾的新记录。

　　比数据记录更困难的，照旧更多场所政府供地信心、以及投融资关于市集预期的回暖。鉴于面前行业给与的预供地格式，绝大多数地块在出让前即已有了明确的意向买家，供应节律的变动，在很大程度上也等同于城市供求信心的变动。尤为可喜的是，少数高库存城市12月供地节律也迎来大幅加速，更多的城市供求预期开动冉冉参预企稳周期。

　　在各地成交限度、盈利空间、供求风险均大幅分化的时期布景下四色播播，但愿“止跌企稳”的预期趋同，偶然在行业更多层面炫夸出明信服号，并推动行业新均衡周期更快到来。