（原标题：从小作坊到169亿零食巨头七天探花 白虎，盐津铺子怎么逆袭？）

文 | 董武英

零食行业企业排序变了！

12月24日收盘，A股市值最高的零食上市公司悄然易主，向来低调的$盐津铺子(SZ002847)$超越洽洽食物、三只松鼠、良品铺子等零食行业龙头，以169亿元的市值成为A股“零食市值一哥”。

在零食行业强烈竞争确当下，盐津铺子究竟是何如逆袭的？

从小作坊作念到170亿零食巨头

从一家小作坊作念到市值第一，盐津铺子的创业史相等励志。

2005年，已经在沿国外资食物企业责任多年的张学武回到了湖南浏阳故我，看着父亲创立的零食小工场堕入了千里念念。办法更高、眼界更宽的张学武泄漏地知谈，好多国际零食巨头亦然由小作坊起家，自家这个起身于蜜饯小作坊的小工场偶然莫得通常的契机。

接办父亲的零食加工场后，张学武创办了盐津铺子。盐津是南边制作果脯蜜饯的一种表情，在制作中使用大批盐分和糖分，口感甜中带咸，解腻爽口。

早期的盐津铺子，仍所以果脯蜜饯为主。其时的张学武不雅察到市面上的果脯蜜饯要么无包装，要么大包装，食用起来既不卫生也不浅近。在估量分析后，盐津铺子率先推出了零丁包装的凉果蜜饯散装家具，如故上市连忙翻开了阛阓。

2006年，盐津铺子签约沃尔玛，以”直营商超”方法开启了品牌建造之路。关于张学武来说，从一家小工场到进入沃尔玛，这是一个既灾荒又充满但愿的流程。

灾荒的是，外资商超对家具性量条目极为严苛，盐津铺子必须在厂房、原料、工艺、坐褥线等全链条作念到极致武艺满足供货条目。

但张学武通常充满但愿。进入沃尔玛这么的大型商超七天探花 白虎，意味着盐津铺子八成连忙打响品牌。事实上亦然如斯，在签约沃尔玛之后，盐津铺子进入其他商超渠谈、设备经销渠谈王人变得更为平庸。

到2016年6月，盐津铺子家具已经进入沃尔玛、大润发、步步高档弥远国际、国内大型连锁商超的1700多家门店，领有700多家实力较强的经销商。

在渠谈聚积抵制扩展的流程中，盐津铺子家具种类也抵制加多，原有果脯蜜饯外，推出了失业豆成品、坚果炒货、失业素食、失业肉成品四大品类。在品类多元化的流程中，盐津铺子永久相持“自主坐褥”的原则。

2007年，盐津铺子竖立豆干厂；2008年，竖立肉成品厂；2010年，竖立坚果炒货厂；2011年竖立素食、糕点厂；2013年，扩建凤爪厂；2016年，竖立烘焙糕点厂。

在张学武看来，盐津铺子不是互联网基因企业，它永远是一个制造业企业。“相持自主制造，源于咱们对品性的信守。”“好多品牌为了作念大，欧美性爱不错莫得工场，这其实存在流毒。”

2017年2月，盐津铺子深交所上市，成为“中国零食自主制造第一股”。2018年，盐津铺子在原有“直营商超”方法下推出了“店中岛”战术，在商超里面推出用于展示和销售盐津铺子家具的中岛区域，进一步带动了品牌影响力和家具销量的擢升。

同期，盐津铺子也在络续加快上游供应链布局。张学武曾示意，“零食行业要全产业链掌控，要作念薯片就去种土豆，要作念鹌鹑蛋零食就去养鹌鹑。”

2021年盐津铺子收购了一家魔芋莳植工场，随后推出了“大魔王”魔芋素毛肚家具；2023年，盐津铺子投资2.3亿元成立鹌鹑蛋基地，随后推出了“蛋皇”鹌鹑蛋家具。

擦玻璃 裸舞

在自主坐褥和布局供应链影响下，盐津铺子毛利率和净利率水平泄漏高于三只松鼠、良品铺子等同业。从本年前三季度财报来看，盐津铺子毛利率31.84%，进取三只松鼠和良品铺子5个百分点以上。净利率12.47%，进取两个竞争敌手9个百分点以上。

连年来，零食行业发生了弥远的变化，但盐津铺子却凭借着塌实的业务基础和猛烈的渠谈布局，终知道事迹的苍劲增长，股价施展相等正经，最终逆袭成为A股市值最高的零食企业。

打劫量贩零食和酬酢电商新风口

从行业发展来看，零食行业的竞争主要有两个要害点：价钱和渠谈。对零食企业来说，价钱不错我方掌控，但渠谈却并不掌抓在我方手中。不论是靠近大型电商平台，照旧线下零食渠谈，零食企业的语言权和影响力王人较小。

盐津铺子曾经在线下渠谈变迁中受伤。上文提到，盐津铺子主营线下，以直营商超和经销渠谈为主，电商渠谈占比拟小。2020年，盐津铺子直营商超渠谈营收占比32.18%，经销渠谈占比62.24%，电商渠谈占比仅5.58%。

2021年，零食线下渠谈发生了剧烈变化，大型商超上风不再。2021年7月15日，盐津铺子发布半年度事迹预报，归母净利润同比下滑了57.68%-65.38%。在公告中，盐津铺子示意利润下滑原因之一等于商超渠谈销售收入增长及渠谈事迹未达预期。

公告讦布后，盐津铺子股价衔接4个往复日跌停，这4个跌停也惊醒了张学武。在媒体采访时，他示意，他要感谢这四个“跌停”，从这时起，他发现，中国零食行业的渠谈已经发生了深入的更正，正本的大卖场单一渠谈逻辑渐渐式微，拔帜易帜的是多样碎屑化渠谈。

在通盘新渠谈中，量贩零食和酬酢电商无疑是发展最快、最受老本羡慕的两大渠谈。盐津铺子推动“全渠谈”策略，连忙收拢渠谈变化，从头规复了增长。

盐津铺子从2022年与量贩零食龙头零食很忙相助。2022年，零食很忙系统销售额已经越过了2.11亿元，占盐津铺子年度销售总数的比例高达7.31%，成为盐津铺子第一大客户，远远越过沃尔玛的营收孝顺。

到2023年，盐津铺子示意，公司量贩零食渠谈的收入占比约为20%。据华福证券研报，2023年，零食很忙系统占盐津铺子营收比重越过12%。另据华安证券展望，2026年量贩零食业务将占到盐津铺子营收的30%。

跟着量贩零食渠谈占比越来越高，盐津铺子遴荐入股零食很忙，进一步与渠谈绑定。

2023年12月18日，盐津铺子控股鼓动湖南盐津铺子控股有限公司以3.5亿元投资与赵一鸣零食吞并后的零食很忙，赢得其3.32%股权。

同期，盐津铺子也收拢了抖音等酬酢电商渠谈的发展，带动了营收的增长。

自2020年开动，盐津铺子线上电商聚焦“大单品战术”。 通过抵制加大酬酢渠谈的干预，经过几年时代发展，各中枢家具在抖音等酬酢电商已经赢得了行业来源的地位。在袭取调研时，盐津铺子示意，抖音是当今公司电商渠谈的布局要点平台。

2021-2023年，盐津铺子电商渠谈营收永别为1.39亿元、4.18亿元和8.28亿元，占总营收比重从6.08%擢升至20.13%。

凭借着对新渠谈的连忙布局，盐津铺子一定进度上解脱了原有商超渠谈的负面影响，从头规复增长。

关于将来，盐津铺子示意，公司将相持战术定力，以“渠谈为王、家具来源、体系护航”为战术主轴，络续强化渠谈浸透。公司积年来永久保持利润率进取趋势，将来将通过往上游多走一步、精益制造，对中枢原辅材料的把控，对全链路的拉通，提高品牌力等法子陆续延续此趋势。

在零食行业强烈竞争下，盐津铺子能否耐久坐稳市值第一位置七天探花 白虎，值得羡慕。