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　　    2025年4月13日，国盛证券发布了一篇电力行业的接头敷陈，敷陈指出，电力板块攻守兼备，南网136号文贯串决策发布。

　　敷陈具体施行如下：

　　本周行情转头：本周（4.7-4.11）上证指数报收3238.23点，下落3.11%，沪深300指数报收3750.52点，下落2.87%。中信电力及公用行状指数报收2805.13点，下落2.51%，跑赢沪深300指数0.36pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第8位。 本周行业不雅点： 本周电力企业密集增持回购，当作“中特估”中枢钞票，有望重塑估值空间。近日，好意思国关税战术升级激励市集轰动，国资委发声暗意全力辅助央企上市公司增持回购，本周，多家电力央企发布增持公告。面前市集波动下，公用行状看守属性上风突显，高股息目的的市集招供度再度晋升，当作“中特估”中枢钞票，估值有望重塑。2024年，中央企业钞票限度碎裂90万亿元，同比增长5.9%；罢了增多值10.6万亿元，完成利润总数2.6万亿元。电力央企承担着全社会动力保供的株连，跟着央国企市值经管纳入功绩探员，上市公司晋升市值经管积极性，将辅导市集正确意识公用行状投资价值。面前（（至最新收盘日2025.4.11），电力（SW）PE（（TTM）与PB中值隔离为16.07和1.56，齐低于悉数A股的24.24和2.36，属于偏低估位置。现在市集预期波动不轩敞环境下，民众行状闲适低波的红利格调上风稀薄，兼具基本面改善成长性，有望晋升估值空间。 南边电网推动新动力全面参与现货市集，明确136号文落地时分。近日，中国南边电网发布《南边电网新动力参与电力现货市集责任决策（2025年版）》（征求见地稿）。文献条目，为落实136号文文献精神，南边五省（广东、广西、云南、贵州、海南）自2025年6月起实施现货长周期结算试运转，推动集会式、分散式新动力上网电量全面参与现货市集。同期明确，4月底前，广东省出台136号文贯串责任决策；其他各省12月底前完成。

两部委发布捏造电厂发展带领见地。国度发展编削委、国度动力局日前印发《对于加速推动捏造电厂发展的带领见地》，建议到2027年，捏造电厂迷惑运转经管机制熟识程序，参与电力市集的机制健全完善，寰宇捏造电厂转化能力达到2000万千瓦以上；到2030年，寰宇捏造电厂转化能力达到5000万千瓦以上。针对面前大大齐捏造电厂仅通过需求反映赢得收益、贸易格式较为单一的问题，见地建议，饱读动捏造电厂开展业务翻新，提供节能管事、动力数据分析、动力科罚决策盘算、碳往复关连管事等轮廓动力管事，拓宽收益渠谈。在知足策动条目的情况下，捏造电厂可按零丁主体身份参与电力中永远市集、现货市集和辅助管事市集。

投资建议：建议疼爱电力板块树立契机，本周煤价快速下落至676元/吨近邻，老本超预期下落辅助度电盈利改善，疼爱火电逾额契机，建议关戒备心火电目的：华电海外（600027）、皖能电力（000543）、浙能电力（600023）、华能海外（600011）、建投动力（000600）；以及火电阅兵迷惑龙头：青达环保。保举布局低估绿电池块，保举优先关爱低估港股绿电以及风电运营商，建议关爱新天绿色动力（H）、龙源电力（001289）（H）、中闽动力（600163）、福能股份（600483）。把合手水核看守，水电池块，建议关爱长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投动力（600674）、华能水电（600025）；核电池块，建议关爱中国核电（601985）和中国广核（003816）。

风险辅导：原料价钱超预期高涨；面容迷惑程度不足预期；电力辅助管事市集、绿证往复等战术不足预期。

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